IMF กดดันไทยเสริมภูมิคุ้มกันเศรษฐกิจ รับมือต้นทุนกู้ยืมโลกแพง

• 2026-11-07
• ข่าว
• กองบรรณาธิการ

คริสตาลินา จอร์จีวา ผู้จัดการกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เรียกร้องให้ประเทศไทยเสริมสร้างปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจและขยายการรวมกลุ่มการค้าในภูมิภาคให้ลึกซึ้งยิ่งขึ้น ในการแถลงข่าวระหว่างการประชุมประจำปีของ IMF และธนาคารโลกปี 2026 เมื่อวันพุธที่ผ่านมา โดยระบุว่าต้นทุนการกู้ยืมทั่วโลกที่อยู่ในระดับสูงต่อเนื่องกำลังคุกคามการเติบโตและจำกัดความยืดหยุ่นของนโยบายเศรษฐกิจ

Key facts

ต้นทุนกู้ยืมสูงฉุดศักยภาพเศรษฐกิจ

• คริสตาลินา จอร์จีวา ผู้จัดการ IMF แถลงข่าวระหว่างการประชุมประจำปี IMF-ธนาคารโลก 2026 เมื่อวันพุธ ระบุต้นทุนการกู้ยืมทั่วโลกที่สูงจะกดดันการเติบโต
• IMF คาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจโลกในปีนี้ที่ 1.3% ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ 3.4% เมื่อเดือนเมษายนปีที่แล้ว
• สมาชิกอาเซียนมีสัดส่วนเพียง 22% ของการค้าทั้งหมดของประเทศตน เทียบกับ 60% ในสหภาพยุโรป
• IMF ระบุว่าต้นทุนการให้บริการหนี้ของประเทศรายได้ต่ำเพิ่มขึ้นเป็น 14% ของรายได้รัฐบาล จาก 6% เมื่อทศวรรษก่อน
• IMF คาดการณ์การขาดดุลเศรษฐกิจมหภาคโลกจะขยายตัวแตะ 0.7% ของ GDP โลกในปี 2025

จอร์จีวากล่าวว่า แม้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยของตลาดเกิดใหม่ไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เพราะสภาพคล่องทั่วโลกขยายตัวกว้างขึ้น แต่ต้นทุนการกู้ยืมของตลาดเกิดใหม่กลับเพิ่มสูงขึ้นจากอัตราดอกเบี้ยในตลาดโลกที่สูงขึ้น และความต้องการลงทุนที่แข็งแกร่งซึ่งขับเคลื่อนโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) ปัจจัยหลายประการที่ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกอยู่ในระดับสูง ได้แก่ ราคาพลังงานที่สูงขึ้น แรงกดดันเงินเฟ้อที่ต่อเนื่อง และความคาดหวังของตลาดต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ยั่งยืนในประเทศเศรษฐกิจหลัก ไทยได้ประโยชน์จากห่วงโซ่อุปทาน AI

IMF ระบุว่าประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และประเทศไทยอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะได้รับประโยชน์จากการลงทุนด้าน AI ของภูมิภาค หากดำเนินการแต่เนิ่น ๆ เพื่อรับมือความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีนี้ จอร์จีวากล่าวว่า ไทยสามารถปลดล็อกโอกาสการเติบโตใหม่ ๆ ได้ด้วยการรวมกลุ่มการค้าในภูมิภาคที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น ลดความเปราะบางต่อ shocks ภายนอก และเสริมสร้างความสัมพันธ์ทางการค้าที่หลากหลาย

"การรวมกลุ่มในภูมิภาคที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นจะช่วยให้ไทยปลดล็อกโอกาสการเติบโตใหม่ ๆ สร้างความหลากหลายของความสัมพันธ์ทางการค้า และลดความเปราะบางต่อ shocks ทางเศรษฐกิจจากภายนอก" จอร์จีวากล่าว

ในทางกลับกัน ประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ที่มีเศรษฐกิจเชื่อมโยงกับห่วงโซ่อุปทาน AI เช่น ไทย มาเลเซีย เกาหลีใต้ และสิงคโปร์ โดยทั่วไปได้รับประโยชน์มากกว่าประเทศรายได้ต่ำและรัฐที่เปราะบาง ซึ่งรวมถึงประเทศผู้นำเข้าพลังงานเป็นหลัก อาเซียนยังพึ่งพาการค้าในภูมิภาคน้อย

IMF ชี้ว่าเศรษฐกิจเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ยังพึ่งพาการค้าภายในภูมิภาคค่อนข้างน้อย สมาชิกอาเซียนมีสัดส่วนเพียง 22% ของการค้าทั้งหมดของประเทศตน เทียบกับ 60% ในสหภาพยุโรป การขยายการรวมกลุ่มการค้าจึงเป็นช่องทางสำคัญในการกระจายความเสี่ยง คำแนะนำเชิงนโยบายต่อรัฐบาล

IMF เสนอให้รัฐบาลทั่วโลกเสริมความแข็งแกร่งของการคลังสาธารณะ เรียกร้องให้ธนาคารกลางรักษาความน่าเชื่อถือในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ และระบุว่าธนาคารกลางควรให้ความสำคัญกับการรักษาเสถียรภาพราคาเป็นอันดับแรก พร้อมเตือนว่าการผ่อนคลายนโยบายมากเกินไปในขณะที่เงินเฟ้อยังสูงกว่าเป้าหมายอาจทำให้สัญญาณตลาดอ่อนแอลง

กองทุนฯ ยังเรียกร้องให้รัฐบาลให้ความสำคัญกับการระดมรายได้และการใช้จ่ายอย่างมีเหตุผล และปรับปรุงการจัดการการเงินสาธารณะก่อนที่ความเปราะบางทางการคลังจะลุกลามรุนแรงขึ้น สำหรับประเทศที่ราคาพลังงานและอาหารสูงขึ้น หน่วยงานควรให้ความช่วยเหลือแบบเจาะจงและชั่วคราวแก่ครัวเรือนที่เปราะบาง แทนการอุดหนุนราคา ซึ่งจะช่วยให้สัญญาณตลาดยังคงทำหน้าที่ได้ ความเสี่ยงจาก AI และเสถียรภาพการเงิน

IMF เตือนว่าเศรษฐกิจโลกยังคงเผชิญกับความไม่แน่นอนต่อเนื่องและ shocks ซ้ำ ๆ แต่ความสามารถในการดูดซับการหยุดชะงักเพิ่มเติม เช่น การอ่อนค่าของเงินคลังหรือการหยุดชะงักของพลังงาน ยังคงจำกัด จอร์จีวากล่าวว่าเศรษฐกิจโลกยังคงฟื้นตัวได้ดี แต่ความสามารถในการดูดซับการหยุดชะงักเพิ่มเติม เช่น เงินทุนสำรองที่อ่อนแอหรือการชะงักงันด้านพลังงาน ยังคงจำกัด

กองทุนฯ ระบุว่า shock ด้านอุปทานพลังงานจากการสู้รบในตะวันออกกลางกำลังบดบังความเสี่ยงจากการลงทุนด้าน AI ที่อาจทำให้เกิดฟองสบู่ในตลาด และเตือนว่าความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับ AI ยังคงเป็นประเด็นที่ต้องจับตา สำหรับภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ IMF เห็นว่าการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นและความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าอาจส่งผลต่อการไหลเวียนของการค้าและการลงทุนในอนาคตอันใกล้

ทั้งนี้ การประชุมประจำปี IMF-ธนาคารโลกปี 2026 มีขึ้นเมื่อวันพุธ โดยจอร์จีวาใช้เวทีดังกล่าวเรียกร้องให้ประเทศสมาชิกเร่งเสริมภูมิคุ้มกันทางเศรษฐกิจก่อนที่ความเปราะบางทางการคลังและความเสี่ยงภายนอกจะทวีความรุนแรงขึ้น