ต่างชาติเทขายกด SET ทรงตัว รับแรงกดดันเฟด-บอนด์ยีลด์สูง

• 2026-11-13
• ข่าว
• กองบรรณาธิการ

ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) เคลื่อนไหวในกรอบแคบตลอดเดือนกันยายน 2569 โดยมีแรงขายจากนักลงทุนต่างชาติเพิ่มจังหวะและต่อเนื่องมาถึงเดือนตุลาคม ขณะที่ดัชนี SET ปิดวันซื้อขายสุดท้ายของเดือนกันยายนที่ 1,559.01 จุด ลดลง 2.2% จากวันก่อนหน้า และปรับตัวลง 2.3% จากสิ้นเดือนก่อนหน้า ด้วยมูลค่าซื้อขายเฉลี่ยต่อวัน 69.8 พันล้านบาท ลดลง 6.3% ตามข้อมูลของบริษัทหลักทรัพย์ทิสโก้

Key facts

• ดัชนี SET ปิดสิ้นเดือนกันยายน 2569 ที่ 1,559.01 จุด ลดลง 2.2% จากวันก่อนหน้า และลดลง 2.3% จากสิ้นเดือนสิงหาคม
• นักลงทุนต่างชาติมียอดขายสุทธิสะสมประมาณ 5.6 หมื่นล้านบาทตั้งแต่ปลายเดือนกรกฎาคม แต่ยอดซื้อสุทธิสะสมทั้งปีอยู่ที่ประมาณ 1.1 หมื่นล้านบาท
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี อยู่เหนือระดับ 5% และ Bond yield ไทยปรับขึ้นประมาณ 3.5%
• ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ยังอยู่เหนือระดับ 100 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล
• บริษัทหลักทรัพย์ทิสโก้แนะนำหุ้น DELTA, KBANK, PTTEP และ TVO สำหรับการลงทุนในเดือนนี้

แรงขายต่างชาติกดดันตลาดอย่างไร

การปรับฐานของ SET ในช่วงปลายไตรมาสที่สามเกิดจากการเพิ่มขึ้นของการขายสุทธิโดยนักลงทุนต่างชาติ ซึ่งเป็นกลุ่มที่ไม่ได้เป็นผู้ซื้อสุทธิมาตลอดเกือบทั้งปี สะท้อนผ่านการชะลอตัวของมูลค่าซื้อขายและแรงกดดันต่อดัชนีในรอบเดือน

แม้ตัวเลขการขายสุทธิสะสมของนักลงทุนต่างชาติตั้งแต่ปลายเดือนกรกฎาคมจะอยู่ที่ประมาณ 5.6 หมื่นล้านบาท แต่ยอดซื้อสุทธิสะสมตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันยังคงเป็นบวกประมาณ 1.1 หมื่นล้านบาท สะท้อนว่าการเทขายครั้งนี้เป็นการลดสถานะมากกว่าการถอนตัวออกจากตลาดไทยอย่างถาวร

ปัจจัยมหภาคที่ฉุดบรรยากาศลงทุน

บริษัทหลักทรัพย์ทิสโก้ระบุว่าแรงกดดันหลักมาจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่สูงขึ้น โดย Bond yield อายุ 10 ปีของสหรัฐอยู่เหนือระดับ 5% ขณะที่ Bond yield ของไทยปรับขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 3.5% สร้างความไม่แน่นอนให้กับสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก

นอกจากนี้ ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ที่ยังคงยืนเหนือระดับ 100 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลอย่างต่อเนื่อง ยังเป็นปัจจัยที่ต้องจับตา แม้ราคาน้ำมันที่สูงจะหนุน sentiment ในกลุ่มพลังงาน แต่ก็สร้างความกังวลต่อภาวะเงินเฟ้อและทิศทางดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด)

ทางด้านสถานการณ์น้ำท่วมในหลายพื้นที่ของประเทศไทยและกรุงเทพฯ เมื่อไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ได้สร้างแรงกดดันต่อบรรยากาศการลงทุนในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ทิสโก้ประเมินว่าผลกระทบต่อรายได้ของบริษัทจดทะเบียนจะอยู่ในระดับจำกัด และผลกระทบต่อเศรษฐกิจโดยรวมจะไม่significant

หุ้นเด่นที่ทิสโก้แนะนำ

สำหรับกลยุทธ์การลงทุนเดือนนี้ ทิสโก้แนะนำให้เน้นหุ้นขนาดใหญ่ (big-cap) โดยระบุชื่อหุ้น 4 ตัว ได้แก่ บริษัท เดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DELTA, ธนาคารกสิกรไทย จำกัด (มหาชน) หรือ KBANK, บริษัท ปตท. สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด (มหาชน) หรือ PTTEP และบริษัท น้ำมันพืชไทย จำกัด (มหาชน) หรือ TVO

สำหรับ DELTA ทิสโก้คาดว่ากำไรจะฟื้นตัวในไตรมาสที่สามด้วยการเติบโต 13-19% หลังผลประกอบการที่ผิดหวังในไตรมาสที่สอง โดยเชื่อว่าการเติบโตของกำไรยังคง correlated อย่างสูงกับธุรกิจ AI และศูนย์ข้อมูล แม้ยอดขายในประเทศไทยอาจชะลอตัวลงเล็กน้อยจาก 4% ในเดือนสิงหาคมเป็น 43% ในเดือนสิงหาคม แต่เชื่อว่าจะไม่กระทบต่อ Thai unit

ส่วน KBANK ทิสโก้ประเมินว่าเป็นผู้นำด้านการเติบโตของสินเชื่อในไตรมาสที่สองที่ 5.2% เทียบกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ 2.1% โดยสินเชื่อ Corporates คิดเป็น 24% ของสินเชื่อรวมของธนาคาร และเพิ่มขึ้น 8.3% เมื่อเทียบปีต่อปี เชื่อว่าธนาคารจะสามารถเพิ่มการจ่ายเงินปันผลได้หลังจากโครงการซื้อหุ้นคืนสิ้นสุดลง และคาดว่าเงินปันผลของ KBANK จะอยู่ที่มากกว่า 7% จากปัจจุบัน

สำหรับ PTTEP ทิสโก้คาดว่าจะได้รับประโยชน์อย่างมีนัยสำคัญจากราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นเหนือ 100 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลในปีนี้ โดยคาดการณ์กำไรเต็มปีจะเพิ่มขึ้น 25% เป็น 2.75 หมื่นล้านบาท และคาดว่าเงินปันผลปีนี้จะสูงถึง 9% พร้อมระบุว่าเป็นหุ้น defensive ที่มีประวัติการจ่ายปันผลที่ดี

ส่วน TVO ทิสโก้ระบุว่าเป็นอีกหนึ่งหุ้นที่ให้ผลตอบแทนสูง โดยคาดว่ากำไรสุทธิไตรมาสที่สามจะอยู่ที่ 750 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 47% เมื่อเทียบปีต่อปี จากราคาถั่วเหลืองที่ปรับตัวขึ้น และคาดว่ากำไรเต็มปีจะทำสถิติใหม่ที่ 2.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 25% จากปีก่อนหน้า

แนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 3

ทิสโก้คาดว่าผลประกอบการไตรมาสที่สามจะออกมาดี โดยคาดการณ์กำไรจะเติบโตมากกว่า 20% เมื่อเทียบปีต่อปี และคาดว่าจะลดลงประมาณ 10% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส ซึ่งการปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบปีต่อปีอาจช่วยหนุนตลาดได้

นอกจากนี้ ทิสโก้ยังเชื่อว่าผลประกอบการที่จะประกาศในช่วงปลายเดือนตุลาคมจะช่วยหนุนตลาด หลังผ่านพ้นช่วงที่เฟดปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน และคาดว่าเฟดจะปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในปีหน้า

สิ่งที่ต้องจับตาต่อไป

นักลงทุนควรจับตาการประกาศผลประกอบการไตรมาสที่สามของบริษัทจดทะเบียนไทยที่จะเริ่มทยอยออกมาในช่วงปลายเดือนตุลาคม 2569 ซึ่งทิสโก้ประเมินว่าจะเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยพยุงตลาด ควบคู่กับการติดตามทิศทางอัตราดอกเบี้ยของเฟดในการประชุมครั้งถัดไป และระดับราคาน้ำมันดิบดูไบที่ยังคงมีความผันผวนสูงจากสถานการณ์ในตะวันออกกลาง